快遞行業(yè)經(jīng)過近十年的發(fā)展，隨著順豐、“三通一達(dá)”、百世相繼上市，行業(yè)競爭已從“多家爭鳴”進入到“龍頭競爭時代”。對于這些龍頭快遞企業(yè)而言，已通過服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢獲得了更大的市場份額，在規(guī)?；饔孟拢杀具M一步降低。另外在產(chǎn)品同質(zhì)化、服務(wù)范圍相差不大的情況下，成本更低市場份額同時也會擴大，因此不斷形成一個正向循環(huán)。
下一個競爭階段，快遞企業(yè)的關(guān)注焦點核心將是科技化，需要考慮科技本身的應(yīng)用落地，如何通過智能化、數(shù)字化的手段去進行成本控制、提升利潤率。本文將從凈利潤、毛利率、各成本項支出看各家快遞企業(yè)的成本控制能力。
各快遞企業(yè)的凈利潤如何？
從各家單票快遞凈利潤來看，順豐1.56元最高，但凈利潤率只有6.71%，中通和韻達(dá)則在單票快遞凈利潤和凈利潤率綜合看是最好的，這也對應(yīng)著目前這三家快遞企業(yè)的市值情況（順豐、中通、韻達(dá)前三）。
韻達(dá)、申通、圓通雖然都為加盟模式，但收入、成本確認(rèn)口徑不同，加上轉(zhuǎn)運中心的自營率也有差異，因此要進行一些處理，一方面是我們對比單票快遞凈利潤剔除派費的影響，另一方面盡量還原各家快遞公司自營的單票收入、成本。
圓通方面：圓通轉(zhuǎn)運中心截止2017年有64個，大部分是自營（估算超過80%），其他非自營的轉(zhuǎn)運中心大部分處于偏遠(yuǎn)地區(qū)，在全網(wǎng)的業(yè)務(wù)量占比很少，僅5個處于長江三角洲地區(qū)等業(yè)務(wù)量較多的區(qū)域，而且中轉(zhuǎn)加盟商的中轉(zhuǎn)費由圓通總部統(tǒng)一收取后再進行結(jié)算，甚至還有補貼，這種情形我們可以近似認(rèn)為是中轉(zhuǎn)全自營。
同時，圓通的統(tǒng)計口徑是將派費計入到營收當(dāng)中的，但2017年圓通派費的凈利潤不到1%，這部分我們忽略不計。
申通方面：申通轉(zhuǎn)運中心自營率較低，2017年僅有59%，中轉(zhuǎn)加盟商的近幾年業(yè)務(wù)量占比估算在40%-50%左右，而且中轉(zhuǎn)費是直接向始發(fā)地轉(zhuǎn)運中心支付。因此我們計算單票中轉(zhuǎn)收入或成本時的使用經(jīng)過自營轉(zhuǎn)運中心分撥、運輸?shù)臉I(yè)務(wù)量，則按60%估算。
同時，申通的統(tǒng)計口徑和圓通一樣，也是將派費計入到營收當(dāng)中的，但考慮到申通派費的凈利潤不到也很低，這部分我們也選擇忽略不計。
韻達(dá)方面：運轉(zhuǎn)中心自營率為100%，但韻達(dá)2014年底開始鼓勵加盟商自跑，處理單票中轉(zhuǎn)費和中轉(zhuǎn)成本時我們把這部分業(yè)務(wù)量減去，估算是10%左右。
中通方面：運轉(zhuǎn)中心自營率為100%，直接按全直營計算。
其次，為了更清楚看這幾個快遞企業(yè)近年的成本控制能力，我們再從整體凈利潤增速去看各家的表現(xiàn)力。中通2017年全年凈利潤為31.59億元，增幅最快高達(dá)54%；其次是韻達(dá)，2017年凈利潤15.89億元，增速35.01%，這兩家正領(lǐng)跑其他快遞企業(yè)，百世尚未實現(xiàn)盈利，但相比2016年，2017年的虧損已開始收窄；申通2017年凈利潤14.88億元，增幅17.93%，表現(xiàn)也不算太理想。而圓通則表現(xiàn)一般，凈利潤和增長幅度為五家快遞企業(yè)中最低，只有14.43億元和5.16%。
成本端的變化如何？
快遞業(yè)務(wù)成本構(gòu)成主要由面單成本、派送成本、中轉(zhuǎn)成本三大部分組成。中轉(zhuǎn)成本又分為運輸成本和中心操作成本，中心操作成本包括職工薪酬、裝卸掃描費、折舊攤銷、辦公及租賃等。
綜上所述，結(jié)算成本端我們從派送成本、運輸成本、面單成本、中心操作成本四個維度去分析：
單票派送成本：
由于財報中韻達(dá)并沒公布有關(guān)派送成本的數(shù)據(jù)，因此我們只對比圓通和申通兩家，圓通2017年派費成本69.2億元，增長22.93%,占總成本39.23%；申通63.05億元，增長21.81%，占總成本61.08%，增長主要由于業(yè)務(wù)量增加和調(diào)整了部分核心成本的派費標(biāo)準(zhǔn)。單票派送成本方面，申通比圓通略高。
同時，計算單票運輸成本和中心操作成本時，我們依然將中轉(zhuǎn)費的成本部分盡量還原成各公司自營部分的情況。（處理方法同上）
單票面單成本：
面單成本方面，韻達(dá)、圓通成本明顯較低，主要是由于目前在電子面單使用率上韻達(dá)、圓通比申通高。
截止2017年末，申通2017年度電子面單使用比例為75.11%；截至2017年，韻達(dá)快件的電子面單使用率已達(dá)到85.89%。圓通年度電子面單使用率沒有公布，但估計是90%左右。
單票運輸成本：
三家企業(yè)總體差異不大，總體在下降。這點與近幾年快遞企業(yè)體量持續(xù)在增大，規(guī)模效應(yīng)使得裝載率增加。以及通過調(diào)整自有車輛的比例、系統(tǒng)優(yōu)化運營、優(yōu)化整合運輸路由、多式聯(lián)運等方式逐步降低運輸成本。
單票中心操作成本：
此項費用包含運輸成本、網(wǎng)點中轉(zhuǎn)費、職工薪酬、折舊攤銷和其他中轉(zhuǎn)成本。不論收入端還是成本端，除了圓通由于網(wǎng)點中轉(zhuǎn)費一項支出略高，從最新數(shù)據(jù)看三家快遞公司差距都不算大，近幾年的趨勢都是一起下降，主要得益于這幾家快遞企業(yè)近年加大了自動化分揀設(shè)備的投入。
最后再來看看毛利率的情況又如何？
毛利率增減的情況可以反映出在業(yè)務(wù)量增加的收入增速能否跑贏其成本增速：
1）順豐方面：順豐2017年營業(yè)成本568.2億元（+23.1%），低于23.7%的收入增速，毛利率小幅上升0.42%。其中，人工、外包和運輸三項核心成本462.3億元（+22.6%），控制得還算不錯；非核心成本105.9億元（+25.1%）。
人工成本現(xiàn)在占收入的比重是下降的，主要是順豐在2017年加強了智能管理、微信下單（把輸單崗位解放，這塊成本半年減少了3億元）、手寫面單成本節(jié)省了1億元。
雖然新工具帶來了4億的節(jié)省，但是速運業(yè)務(wù)（快遞、重貨、冷運、同城配、國際等）的單票成本還是上升了3.8%，成本壓力依舊巨大。
原因在于：一方面是順豐的新業(yè)務(wù)發(fā)展，剛開始投入會遇到裝載率不足等問題，多個業(yè)務(wù)仍處于虧損當(dāng)中；另一方面是2017年順豐在科技投入力度正在加大，2017年投入共計16.04億元，比去年同期增加108%。
2）韻達(dá)方面：韻達(dá)從2013年至2015年在單價下滑較快的情況下毛利率連續(xù)三年上升，分別為22.43%、25.37%、30.91%，這很大原因在于韻達(dá)在這幾年采取了一系列的成本管控，比如鼓勵加盟商自跑，由加盟商來承擔(dān)部分由其發(fā)出貨物的干線運輸任務(wù)，這部分占全部業(yè)務(wù)量的10%-15%左右，可以直接讓韻達(dá)每年減少數(shù)億元的中轉(zhuǎn)費用。
韻達(dá)在2015年至2017年毛利率出現(xiàn)下降，分別下降了0.07%和1.82%。原因在于2015年-2017年間通過降價和讓利加盟商的方式保持業(yè)務(wù)量高速增長，但營收增速長低于業(yè)務(wù)量增速，導(dǎo)致單票價格持續(xù)下滑，整體毛利率上升（2016年業(yè)務(wù)量同比增長50.82%，2017年業(yè)務(wù)量同比增長46.86%，營收增速只有45.44%和35.86%）。
快遞公司的單票收入差異決定了他們各自的加盟商在成本上的差異。從分析來看，韻達(dá)單票收入相對較低，在吸引加盟商以擴張網(wǎng)點和業(yè)務(wù)方面比較有競爭力。
總體而言，韻達(dá)采取比較穩(wěn)健的策略，在保障毛利水平的前提下，收入成本平行下行，由于成本降幅具有領(lǐng)先優(yōu)勢，其單價在市場上也具備競爭力，最終實現(xiàn)業(yè)務(wù)量和凈利潤的雙豐收。
3）圓通方面：圓通前幾年采取了較為激進的策略，以利潤換市場，在其他行業(yè)巨頭快遞市占率都縮減的情況下，2015年快遞業(yè)務(wù)量占全國快遞總量的比例攀升14.7%，占據(jù)了第一的位置。
上市后處在三年的業(yè)績承諾期間，為了保證凈利潤，很難以利潤換市場的方式去發(fā)展。2017 年度圓通單票收入較 2016 年下降約 0.08 元/票，降幅只有1.87%，與行業(yè)平均降幅相差甚遠(yuǎn)，收入上的減少不高對于加盟商來說，讓利就很有限了。所以，在價格戰(zhàn)的快遞市場中，很難以應(yīng)對價格戰(zhàn)而維持其市場份額。
這個原因也很大程度地導(dǎo)致了圓通在2016年和2017年營收增速和市場占有率連續(xù)下滑。2017年圓通全年業(yè)務(wù)完成量為50.64億件，增長13.5%，與行業(yè)增速水平（28%）還相差14.5%，市場占有率為12.6%，同比下降1.7%（2016年市場占有率為14.3%），與體量最大的中通（15.5%）距離進一步拉大，預(yù)計今年的市場占有率會被韻達(dá)超越，排在中通、韻達(dá)之后的第三位。
對于圓通而言，價格方面應(yīng)該會維持在目前的水平不會再下降，這就意味著利潤多少或者說毛利率變化主要取決于其后期成本增減。
4）申通方面：申通的波動則源于其在近幾年變化頗大的策略，特別是為鼓勵擴張業(yè)務(wù)而在14年采取的有償派送的包干制政策，15年取消這一制度后，申通對擴張業(yè)務(wù)越發(fā)謹(jǐn)慎，選擇保證一定的毛利水平，結(jié)果是業(yè)務(wù)量增速急劇下滑，由14年的56.55%的同比增速下降至17年的19.64%，在2015年業(yè)務(wù)量增速甚至減少到11.36%。
申通單票收入（加盟商成本）從2016年3.03元上升至3.25，上升幅度7.26%，這也直接導(dǎo)致了申通的市場份額從2016年的10.4%下掉到2017年的9.73%。
（來源：申通2017年年報）
到了2018年第三季度，開始出現(xiàn)“回暖”的跡象，其7月、8月、9月的業(yè)務(wù)量增幅分別是36.96%、46.63%、40.24%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均增速，市場份額有所回升。
比較大的舉措是重金收購北京、深圳等核心城市的加盟轉(zhuǎn)運中心轉(zhuǎn)運中心直營率提升20%，目前直營比如已達(dá)84%。
總的來看，目前快遞行業(yè)CR8已超80%，已經(jīng)到龍頭競爭時代后期。但是隨著行業(yè)增速回落和同質(zhì)化嚴(yán)重，參考美國快遞業(yè)的發(fā)展歷史，通過并購轉(zhuǎn)型綜合化已經(jīng)是龍頭的必經(jīng)之路。
快遞也將從龍頭競爭時代進入寡頭競爭時代，這個過程之中，誰會掉隊目前還不好說，但快遞企業(yè)而言，成本控制、運營效率、全細(xì)分市場的卡位布局以及物流生態(tài)圈建設(shè)（商業(yè)、供應(yīng)鏈、金融）將是關(guān)鍵。
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